2019年國內法蘭毛坯市場將呈現供強需弱的格局

隨著法蘭毛坯需求季節性下降，從10月底開始，螺紋鋼和板材價格快速下跌。截至12月上旬，螺紋鋼現貨和期貨價格較今年初以來的高點均下跌約1000元/噸。12月中下旬，在宏觀政策釋放寬松預期以及河北、江蘇等地環保限產階段性加碼的情況下，鋼價再次上漲。截至12月21日，螺紋鋼期貨主力合約RB1905收盤價為3508元/噸，比11月底上漲7.7%。后期，由于鐵礦石等原料價格相對堅挺，預計成本的支撐作用增大，法蘭毛坯價格整體或將圍繞成本上下波動。<BR>供應層面，在經濟下行壓力加大、中央強調環保限產不再“一刀切”的環境下，環保限產對鋼廠生產的影響整體趨弱。目前，我國鋼鐵行業“十三五”去產能目標已經基本實現，投資增速大幅回升。隨著鋼廠環保設備陸續改造完成，環保限產雖然階段性對供應形成的擾動仍不容忽視，但整體影響將逐步減弱，明年市場供應存在上升的預期。從高爐和電爐新增產能情況來看，據有關機構統計，2019年，預計高爐新增產能800萬噸，電爐新增產能1500萬噸。截至2019年末，預估高爐有效生產能力為10.58億噸，電爐有效生產能力為1.45億噸。整體來看，在去產能和環保限產影響邊際減弱的情況下，2019年，我國粗鋼和生鐵產量均有增長的空間。明年，要密切關注電爐鋼的生產成本情況。電爐鋼產能釋放或將成為影響2019年螺紋鋼價格走勢的一個重要邊際變量。<BR>宏觀層面，國內經濟增速或將繼續放緩。我國經濟下行風險主要來自國內發展不平衡不充分的一些突出問題尚未解決，以及中美貿易摩擦走向的不確定性。在內外部環境均面臨較大風險的情況下，2019年，國內消費、投資、進出口增速均存在一定的下行壓力。<BR>從下游需求來看，房地產投資和房屋新開工面積增速均面臨下滑，汽車、家電、造船業景氣度進入下行周期，制造業投資難有明顯回升。基建補短板的預期仍在。據報道，中國計劃允許地方政府明年1月即可開始發行地方債，一改往年新增地方債務額度在3月全國兩會后下發的慣例。預計明年基建投資增速會有所回升，基建的托底效應將更為明顯。不過，受制于地方政府債務和資金來源的壓力，基建投資增速也難有太高期望。成本層面，主要礦山新一輪擴產周期接近尾聲，鐵礦石供應處于緊平衡的局面，明年的價格表現將相對穩定。焦炭面臨較大的環保和去產能壓力，預計價格表現偏強。隨著鋼廠利潤空間的收縮，明年，成本對鋼價的支撐作用將有所加大，尤其是電爐鋼的生產成本值得關注。2019年仍要打好三大攻堅戰，污染防治不會明顯放松，環保限產仍會階段性影響鋼廠生產節奏。同時，在經濟下行壓力加大的情況下，國內貨幣和財政政策有望進一步寬松，將階段性提升市場預期。綜合來看，預計2019年國內法蘭毛坯市場將呈現供強需弱的格局，法蘭毛坯價格和鋼企盈利的重心將下移，鋼價整體或將圍繞成本上下波動，波動幅度較2018年進一步收窄。預計2019年，螺紋鋼、熱軋卷板期貨主力合約價格波動區間為3000元/噸~3800元/噸，現貨價格波動區間為3300元/噸~4000元/噸。2019年，市場關注的焦點或將從供應端轉向需求端，重點關注下游房地產、基建、汽車等行業表現，以及中美貿易摩擦動態、市場資金狀況等。